Penelitian ini bertujuan untuk menguji efisiensi pasar bentuk setengah kuat secara keputusan terhadap pengumuman dividen di Bursa Efek Indonesia. Pengujian yang mencakup pengujian kandungan informasi. Jenis penelitian ini adalah event study. Populasi penelitian adalah semua perusahaan manufaktur yang melakukan pengumuman dividen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017. Pemilihan sampel menggunakan metode purposive sampling dan terdapat 26 perusahaan yang memenuhi kriteria. Penelitian ini menggunakan uji one sample t-test untuk menguji hipotesis dan model untuk menghitung abnormal return adalah Capital Asset Pricing Model (CAPM).